투자해도 좋은 우량 기업은 어떤 기업일까?



델, 월마트, 어도비, 이베이. 이들의 공통점은? 경제적 해자(기업이 오랫동안 많은 이윤을 창출하게 하는 장기적인 경쟁우위)를 구축해 지속적으로 경쟁우위를 지키는 기업이라는 것, 즉 쉽게 망하지 않을 기업이라는 것이다. 이들 기업은 경쟁사가 모방하기 어려운 뛰어난 경쟁우위를 지니고 높은 진입장벽을 세워놓고 있어 이를 통해 이익의 원천을 오랫동안 끌어안고 있을 가능성이 크다.



반대로 겉으로 보기에는 그럴듯해보여도 투자하기에는 적당하지 않은 기업도 많다. 위대한 투자자 필립 A. 피셔는 “법을 어기지 않는 범위 내에서도 경영자들은 셀 수 없이 많은 방법으로 자신과 가족의 이익을 위해 주주들의 이익을 희생시킬 수 있다.”라고 말하여 이런 기업들의 위험성에 대해 경고하고 있다.



성공투자를 위한 첫걸음은 좋은 기업을 찾는 것이다. 현명한 투자가는 주주들의 이익을 돕고 기업도 함께 성장하는 우량 기업을 발굴해낸다. 그것도 아주 매력적인 가격에. 이런 해자가 넓은 기업은 주주들에게 오랫동안 가치를 창출해줄 수 있으므로, 투자자는 이런 기업을 찾는 데 총력을 기울여야 한다.



좋은 기업을 찾기 위한 12가지 투자 분석은 위에 열거한 기업들 같은 우량 기업을 찾는 방법을 알려준다. 세계적 투자분석기관 모닝스타가 알려주는 좋은 기업을 찾는 방법은 무엇일까? 



 

좋은 기업을 찾아 적정한 가격에 매수하는 방법



책은 총 3장으로 구성되어 있다. 제1장에서는 여러 경제적 해자를 비교하며 우량 기업을 찾아내는 법을 이야기한다. 제2장에서는 손익계산서, 대차대조표, 현금흐름표 등의 세 가지 주요 재무제표를 쉽게 이해하는 법을 자세히 알려준다. 투자자는 재무제표 분석을 통해 재무제표에 보고된 각각의 숫자들이 서로 어떤 관계를 지니는지를 알 수 있고, 기업의 재무 수치를 이해함으로써 그 기업의 재무 실적과 재무 상태를 명확히 파악할 수 있다. 제3장에서는 매력적인 가격에 주식을 구입하는 법을 소개한다. 재무제표 분석 과정에서 배운 내용을 응용하는 단계로, 훌륭한 투자자라면 재무제표에 대한 지식을 어떻게 활용해야 할 것인지를 배우게 될 것이다.



1권과 마찬가지로 각 장마다 (1)주식 투자 성공을 위한 주요 개념과 분석 방법을 설명하는 Lesson (2)다양한 실전 문제로 배운 내용을 확인해보는 Quiz (3)배운 바를 심화하여 응용해보는 Worksheet라는 3단계의 투자 가이드를 제공하고 있다. 또한 부록에는 투자자들이 읽으면 좋을 만한 추천 도서, 투자 용어들을 함께 실어놓았다.

투자할 기업의 전략적 위치를 파악할 수 있는 방법론



이 책의 가장 큰 장점은 성공투자에 큰 무기가 될 수 있는 여러 재무제표 보는 법을 이해하게 해주고 적정 주가를 구하는 법을 알려주고 있다는 점이다. 구체적으로 이 책을 통해 첫째, 재무제표를 통해 각종 재무 수치를 이해하고 이를 바탕으로 그 기업의 경쟁 위치를 파악할 수 있다. 둘째, 기업의 가치를 파악하고 현금흐름 할인(DCF) 모델을 통해 기업의 적정 가치와 적정 주가를 구할 수 있다. 왜 이런 걸 알아야 하는냐고? 기업의 숫자를 이해하고 이를 통해 기업의 가치를 파악하는 일, 이것이 곧 주식 투자를 위한 기업 분석의 시작과 끝이기 때문이다.



따라서 초보 투자자가 보기에는 이 책이 약간 어려울 수도 있다. 그러나 위대한 기업의 적정 주가가 얼마인지를 알아내는 것은 성공투자를 위해 반드시 필요하다. 각 장의 분석 과정을 통해 얻어지는 통찰력은 해당 기업의 주식이 투자가치가 있는지 없는지를 판단하는 데 중요한 역할을 할 것이다.



또한 독자들은 이 책을 통해 투자할 기업의 전략적 위치를 파악할 수 있다. 위대한 기업일지라도 주가가 너무 높다면 좋은 투자가 될 수 없고, 평범한 기업일지라도 주식을 아주 값싸게 구입할 수 있다면 좋은 투자로 이어질 수 있다. 따라서 위대한 기업을 고르는 것만큼이나 적절한 가격에 주식을 구입하는 것도 매우 중요하다는 사실을 잊지 말아야 한다.